7连涨！终于轮到黄金了

　　美国消费者物价指数飙升，推动美国通胀愈发高企，再加上美联储的鸽派态度压制名义利率，这些刺激了作为通胀对冲工具——黄金的需求。

　　持续高企的通胀和比预期鸽派的央行，压制了美债收益率上涨，作为老牌“抗通胀”资产，黄金终于开始一路高歌勐进。

　　纽约黄金期货连续七个交易日上涨，创去年7月29日以来最长的连涨日，并创半年来最大的周涨幅。

　　黄金为何嗨了？

　　黄金近期的上涨表现说明了，市场并不预期美联储会采取更多措施来应对通胀。

　　美债实际利率是中长期黄金价格的定价之锚，预期通胀与名义利率皆为影响黄金走势的重要因素。

　　通胀高企使得美债实际利率大跌，从而增强了黄金等无息资产的吸引力。

　　通常而言，通胀上升对黄金来说是一个好消息。在消费者价格攀升时，人们常常会购买黄金作为保护财富的一种方式。

　　此外，由于失业率居高不下，美联储虽然上周宣布缩减购债，但是仍未决心加息，这令十年期美债收益率被压制。

　　市场对通胀高企的担忧正在提振对黄金的吸引力。对此，瑞士MKS金融集团金属策略主管Nicky Shiels表示：

　　通胀不是暂时的，这为黄金注入了一些看涨势头。

　　周三，在美国劳工部数据显示美国消费者物价指数上涨为1990年以来最快之后，COMEX 12月黄金期货分别在周三和周四收创6月16日和14日以来新高。

　　兴业证券此前分析指出，黄金有望迎来战术性机会。其认为：

　　Taper靴子落地之时，美债名义利率将迎来一段下行期，在通胀高位的预期下，黄金有望迎来一段战术性机会。若美国经济下行并引发美联储加息推迟，黄金的反弹幅度会更乐观。

　　随着三季度美股机构持仓出炉，我们发现，全球最大对冲基金桥水基金大幅增持了黄金。从持仓比例变化来看，黄金ETF入围了三季度桥水前五大买入标的。