多国央行放缓货币政策宽松步伐

日前，国际三大权威信用评级机构之一的惠誉表示，其《全球经济展望》涵盖“惠誉20”国家的直接财政刺激措施总计斥资达5万亿美元，占去年国内生产总值(GDP)的7%，表明应对新冠肺炎疫情的宏观政策宽松态势已达前所未有的水平。惠誉董事Marina Stefani称，目前宣布的宽松政策规模或将进一步增加，大规模的宽松政策无疑将有助于各国在危机后加快经济复苏的步伐。

不过，鉴于全球疫情防控形势的好转，各国央行的举措或许已经显示出这种宽松的步伐正在放缓。澳大利亚央行前不久维持利率不变的决议反映了全球央行的基调——暂时按兵不动，彰显出前期大规模宽松货币政策后，各国央行刺激政策有放缓的苗头。

澳央行启动购债

澳大利亚央行日前在8月份政策会议上，将基准利率维持在0.25%的历史低点符合市场预期，同时宣布于8月5日起购买国债稳定市场。

澳大利亚央行表示，澳大利亚经济正经历自上世纪30年代以来的最严重收缩，预计失业率在今年四季度会升至10%，澳大利亚央行承诺会尽力支持就业支持企业，而8月5日起恢复购买国债后，如市场有需要时会进一步加码。

澳大利亚央行认为，在实现充分就业、通胀目标取得进展之前，利率会保持不变。澳大利亚央行预计，未来几年的平均通胀将在1%至1.5%之间，预计通胀率将维持在低于2%的水平。

澳大利亚央行还指出，虽然全球经济衰退最差的时候已经过去，但前景仍充满了不确定性，虽然经济会逐步复苏，但仍要看疫情是否能得到控制。

澳大利亚央行承诺将按需要购买国债，以便将三年期国债收益率控制在0.25%。“央行将在二级市场购买债券，以确保三年期国债收益率与目标水平保持一致，”澳大利亚央行行长菲利普·洛称。“如有需要，还将进一步购债。”

与此同时，新冠肺炎疫情的反弹也给该国经济和决策增添了不确定性。据Worldometers实时统计数据显示，截至北京时间8月17日4时45分，澳大利亚新冠肺炎确诊病例新增252例至23287例，死亡病例新增17例至396例。此前，澳大利亚维多利亚州8月2日报告新增新冠肺炎确诊病例671例，死亡病例7例。这个澳大利亚人口第二大州的州长丹尼尔·安德鲁斯当天宣布维州进入“灾难状态”，首府墨尔本施行宵禁。

墨尔本7月8日起“封城”6周，但未能有效控制疫情。社区传播病例数居高不下、一些确诊病例感染路径不明，促使维州施行澳大利亚迄今为止最为严格的防疫举措。安德鲁斯说，墨尔本的防疫限制措施将调高至第四级，直至9月13日。在这一防控级别下，墨尔本市将宵禁6周。

澳大利亚财政部在7月底发布的财政和经济更新中估计，维多利亚州的限制措施将使澳大利亚三季度经济增长减少约0.75个百分点。

英央行维持基准利率不变

英国央行于8月6日召开货币政策会议，决定维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在7450亿英镑不变。英国央行表示，目前其政策立场仍然是合适的，如果形势恶化，则准备加快购买英国国债的步伐。在通胀率持续达到目标之前，英国央行不会收紧货币政策。

英国央行还将继续评估负利率的适用性，在谈及负利率时，英国央行货币政策委员会表示还有其他可用的工具，包括资产购买和前瞻性指引。

据悉，英国央行从8月11日起将债券购买速度降至每周44亿英镑，并准备在必要时加快购买债券的步伐，每周进行3次债券操作，之前为6次；自1月以来，英国央行已经通过降息和总计3000亿英镑的量化宽松政策来助推英国经济。

英国央行预计，英国GDP在二季度下降21%，比2019年四季度下降20%以上，今年的失业率将上升到约7.5%。该央行预测今年英国GDP增速为-9.5%，而5月时的预测为-14%。英国经济复苏比5月所作的报告设想来得更早、更快，英国经济在2021年年底前将恢复到2019年四季度时的规模，复苏将在很大程度上取决于新冠肺炎疫情的演变。

新冠肺炎疫情正在减少英国的就业和收入，它还对英国企业的现金流造成了巨大压力，并威胁到许多人的生计。英国央行预计CPI重返2%需要两年，今年英国CPI为0.25%，预期2021年英国CPI为1.75%。通胀一直非常疲软，这在很大程度上反映了新冠肺炎疫情的直接和间接影响。

财经网站Forexlive分析师Justin Low表示，此次货币政策会议积极和消极的信号均存在，但在关键政策决定方面，英国央行重申对经济复苏的承诺不变。从积极方面来看，英国央行预期经济衰退没有预想中那么严重，从措辞以及年度预期中可以看出这一点；而从消极方面来看，主要是关于未来几个月通胀的观点，此外还预期今年晚些时候失业率将出现实质性的上升。

在6月召开的货币政策会议上，英国央行货币政策委员会决定维持利率不变，但随着金融市场流动性问题的缓解，该委员会将债券购买速度从之前的每周135亿英镑减至约每周60亿英镑。

“我们认为，英国央行货币政策委员会很有可能在11月批准另外750亿英镑至1000亿英镑的量化宽松政策。”Investec的经济学家说。

超宽松政策暗藏风险

8月初，泰国央行和印度央行也相继公布了最新利率决议。8月5日，泰国央行一致决定维持利率在0.5%不变。泰国央行表示，经济正在改善，出口逐步复苏，预计二季度经济会好过预期。不过由于担心强势泰铢可能会影响经济复苏，泰国央行并不希望泰铢升值过快，称将密切注意市场发展，准备好采取必要的行动。8月6日，印度央行在货币政策例会结束后宣布，维持4%的回购利率不变，同时继续维持宽松的货币政策。

印度央行表示，尽管需要恢复经济，但印度仍面临通胀率进一步上升的压力。印度6月的通胀率达到6.09%，超出了央行设定的通胀目标上限。

印度央行同时表示，尽管经济活动有所恢复，但由于疫情反复，经济难以稳定复苏。印度央行维持本财年经济负增长的预期不变。

在此前的两次货币政策会议上，印度央行累计降息115个基点。

泰国和印度央行推出的举措符合市场预期。针对疫情期间各央行采取的大规模宽松政策，专家表示，虽然这在一定程度上令各经济体渡过了流动性危机，但未来金融系统的脆弱性风险仍难以避免。

国际清算银行亚太区首席代表悉达多·蒂瓦里日前公开表示，各国央行在疫情暴发之后采取的措施避免了金融崩溃。对于各国央行采取的应对措施，他评价道，在疫情暴发的第一阶段，各国央行的干预措施解决了流动性问题，令共同基金市场得以畅通发展，稳定了全球金融市场。

具体来说，最初，各国央行降低利率，甚至发行负利率债券。然后，利用公开市场资产购买计划来疏通做市商的资产负债表。之后，各国央行注入流动性，同时开放市场运作。同时，各国央行还介入了商业票据和政府证券发行。在美国，央行还介入了市政市场。“各国央行在一些非传统领域扩大部署，为陷入困境的企业雪中送炭，要么直接彻底买断债务(即购买债券和商业票据)，要么施加援手支持银行以融资换贷款的形式放贷，尤其是针对中小企业放贷。”

对于各国央行疫情期间所扮演的角色，蒂瓦里称，这不是信贷分配，也不是为预算提供货币资金支持，这只是一种干预，目的是向企业部门提供流动性，缓解疫情对企业的影响。“当前是一个特殊时期，我不知道下一场危机会是什么，但这将带来决定性的影响。”

“各国央行需要说清楚这些举措的治理框架，阐明它们赢得了决策的控制权，表明这些举措是暂时的，以及它们将如何在合适的时机放权。我们多年来学到的一件事就是不要让财政政策与货币政策联系得太紧密，如果各国央行的界限放宽得太多，可能会影响央行的独立性，也会增加金融系统的脆弱性，因此这将是未来一段时间内的很大挑战。”蒂瓦里说道。

（文章来源：中国商报）