摩根大通：最近金融市场的动荡不太可能是大规模抛售的开始

　　与一年前一样，金融市场在2019年开局强劲。

　　从摩根大通的下图中可以看出，除了美元指数，该行追踪的所有其他资产在2019年初都出现了增长，在某些情况下甚至出现了大幅增长。

　　许多投资者无疑都知道，去年初的强劲势头并未持续，许多资产，尤其是那些与全球经济表现密切相关的资产，随着时间的推移大幅下跌。

　　鉴于两者的相似之处，至少在价格走势方面是如此，一些投资者可能在考虑2018年的表现是否可能重演，这是可以理解的。

　　摩根大通表示，“市场正在经历今年以来的首次重大调整，不过迄今的调整幅度比2018年要温和。”

　　过去几周，尽管宏观经济数据不断恶化，脆弱性仍在加剧。

　　“大多数主要股指从最高点下跌了2%—5%，发达国家和新兴市场的信贷息差从最低点上涨了5-25个基点，除了利率和原油，所有市场的波动性都有所回升。”

　　因此，现在不是投资者在周期性资产的年初反弹中举手投降的最佳时机吗？这一举措在12个月前才是明智的举措吗？

　　对摩根大通来说，这次可能有所不同。

　　该行表示，“出于两个原因，我们……一直投资于股票和固定收益、货币和大宗商品市场(FICC)之间的通货再膨胀交易。”

　　“估值和头寸看上去都不像本轮周期其它重大下跌之前那么极端，我们预计政策变化将在今年下半年支撑增长和盈利预期。”

　　“(我们)注意到，预测像降低仓位这样与具体情况有关的事情并不准确，(尽管)多数情况看上去仍不利于重演之前的事件。”

　　“市场流动性是一个万能符，但就我们衡量市场深度的指标而言，股市的流动性要高于FICC。”

　　摩根大通认为，近期的波动不太可能引发更明显的周期性资产抛售，就像去年2月和最后两个月的情况一样，但摩根大通表示，由于近期全球经济人气不太可能改善，“即使是微小的催化剂”，仍有可能出现进一步的调整举措。

（文章来源：友财网）

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