新三板改革已箭在弦上 优质企业扎堆转战科创板上市

作为定位服务于中小企业的板块，新三板改革已箭在弦上。近日，中共中央办公厅、国务院办公厅又联合印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，其中就包括支持中小企业在新三板挂牌融资等重大举措。运行多年的新三板，由于分层制度尚不完善，融资功能发挥不足，市场活力严重不足，且挂牌企业转板预期不明确，导致大量优质企业摘牌。有分析认为，科创板的推出，将积极影响新三板，为新三板打开了改革创新的空间，也更加凸显了新三板继续深化改革的重要性。

支持中小企业挂牌融资新三板改革或拉开序幕

近日，中共中央办公厅、国务院办公厅又联合印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，明确提出“深化发行、交易、信息披露等改革，支持中小企业在新三板挂牌融资，研究允许挂牌企业发行可转换公司债。”

这次，作为定位服务于中小企业的板块，新三板改革终于要正式启动了!根据各方形成的共识，预计新三板改革将包括几大方面。

其中包括：1、精细化分层：挑选部分科技含量、盈利能力、交易活跃度等良好的公司进入精选层，各项改革优先实施。2、改革发行制度：允许公开或半公开发行，但是对募资金额或发行股份数量作一定限制，也就是所谓的小IPO.3、完善交易方式：在目前做市交易、非连续竞价交易的基础上，推出连续竞价交易制度，活跃二级市场交易。4、丰富市场准入：新三板的投资者门槛目前为500万元金融资产，预计将降低至100万元甚至50万元，投资者大幅扩容。5、差异化信息披露：对于创新层与精选层的企业，信息披露向主板看齐;对于基础层的企业，信息披露除了基础要求外，大幅简化。相应的诸如募集资金使用、并购重组等监管也大幅放松。

实际上，新三板改革也已取得一些明显成效。自2018年10月26日全国股转系统优化改革挂牌公司股票定向发行制度后，新三板挂牌公司股票发行融资审查效率提升，挂牌公司发行决策效率得到优化，企业融资成本得以降低，存量制度改革在支持民营中小微企业发展方面取得了积极成效。