险资黄金投资开闸,险资配置及黄金市场能否“双赢”
近年低利率叠加优质资产荒的环境下,险资投资配置压力也不断增大。此前,相关监管规则对保险资金投资商品予以限制,保险机构主要通过投资黄金相关股票等间接途径参与黄金投资。
在业内人士看来,此次险资黄金投资开闸,对于保险资金来说,无论是从分散风险、优化资产配置的角度来看,还是从改善收益水平来看,黄金资产均是“良配”。
民生证券认为,依托黄金业务投资,险资有望有效降低投资风险波动,提升投资组合收益稳定性,大类资产配置的空间进一步打开。黄金作为贵金属资产,与股票、债券等资产相关度较低,在大类资产配置中有望起到良好的平滑和对冲作用,尤其是在经济不确定性增加或市场波动剧烈时,黄金资产有望起到良好的“压舱石”效果,降低投资组合整体的波动。
“保险资金规模体量庞大,大类资产配置需要兼顾安全性、流动性和收益性,我们认为黄金资产投资属性契合险资投资的需求,有望有效对冲通胀等风险,为险资提供了更多的投资选择和灵活性。”民生证券分析师张凯烽表示。
从国际市场来看,黄金金融产品对于险资来说也是重要投资品种之一。东吴证券引用世界黄金协会不完全统计数据称,至2020年,美国超过30家保险及养老机构投资黄金相关金融产品;日本超过一半的保险机构参与了黄金相关金融产品的投资。
而从收益率角度来看,中金公司分析团队数据显示,据金融监管总局数据,截至2024年三季度,保险公司年化财务投资收益率为3.12%,年化综合投资收益率则为7.16%,而上海金及伦敦金2005年至2025年间的年化投资回报率均达到9%。尽管《通知》中为防止风险而设定的上季末总资产1%的投资比例上限,对于大幅改善行业整体收益效果可能较为有限,但有助于为行业拓宽投资渠道积累经验。
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